[화담일보=윤유담기자] 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)를 둘러싼 사생활 논란과 이사회 조사가 주가의 새로운 위험 요인으로 거론되고 있다. 다만 경영진에 대한 신뢰 문제와 인공지능(AI) 반도체 사업의 실적을 구분해야 한다는 분석도 나온다. 국내 투자자의 엔비디아 보유 규모가 약 20조원에 이르고 국내 메모리 기업들도 공급망으로 연결돼 있어 파장에 관심이 쏠린다.
경향신문은 11월 9일 황 CEO가 8일(현지시간) 직원들에게 보낸 메시지에서 “가족과 여러분 모두에게 사과한다. 아내에게 충실하지 못했다”며 “내가 한 일에 변명의 여지가 없다”고 밝혔다고 보도했다. 엔비디아 이사회는 이번 논란에 대한 독립 조사에 착수했다.
보도에 따르면 황 CEO와 친밀한 관계를 맺어 온 여성은 중국 국가안전부(MSS)에 포섭된 것으로 알려졌다. 이 여성은 싱가포르 소재 데이터센터 기업 메가스피드의 고위 임원으로 재직한 바 있다. 메가스피드는 최근 2년간 48억달러가 넘는 엔비디아 반도체를 구매한 최대 고객사 중 하나다.
한국예탁결제원에 따르면 11월 6일 기준 국내 투자자의 엔비디아 주식 보관금액은 146억5838만달러다. 원화로 약 20조원 규모이며, 국내 투자자가 보유한 해외 주식 가운데 테슬라 다음으로 많다. 엔비디아 주가는 같은 날 186.64달러로 마감했다. 10월 6일 기록한 사상 최고가 239.24달러보다 약 22% 낮은 수준이다.
월가에서는 9일(현지시간) 월요일 개장 이후 엔비디아 주가가 단기적으로 하락할 수 있다는 관측이 나온다. 지배구조 측면의 쟁점은 황 CEO에게 집중된 경영 체계다. 엔비디아는 황 CEO가 모든 사업을 직접 지휘하고 60여명의 임원에게서 직접 보고를 받는 구조다. 댄 아이브스 요크빌 아이브스앤드컴퍼니 파트너는 이사회 조사 결과에 따라 황 CEO가 물러날 위험이 있다며, 회사의 사업 구상과 전략에서 차지하는 비중 때문에 이번 사태가 주가의 위험 요인을 더할 것이라고 평가했다.
엔비디아는 11월 17일 2027 회계연도 3분기(8~10월) 실적을 발표할 예정이다. 시장에서는 매출이 전년 동기보다 91.2% 증가한 1089억8000만달러, 주당순이익(EPS)은 90% 늘어난 2.47달러에 이를 것으로 예상하고 있다. 미국 투자매체 24/7월스트리트는 “이번 이사회 성명에는 주문·마진·사업이 바뀌었다는 말은 없다”고 짚었다.
대중국 수출 정책을 둘러싼 간접 영향도 거론된다. 황 CEO는 트럼프 행정부에 H200 등 고성능 AI 반도체의 대중국 수출을 허용해 달라고 직접 설득해 왔다. 의혹의 대상이 중국 정보기관과 얽혀 있는 만큼 그의 신뢰도가 흔들리면 수출 정책을 둘러싼 협상력이 떨어질 수 있다는 것이다.
장기 주가 전망에서는 여전히 낙관론이 우세하다. 월가 평균 목표주가는 327달러 안팎이다. 내년에도 빅테크의 설비투자가 크게 늘어날 것이라는 전망이 근거다.
국내 반도체 업계와의 연결고리는 고대역폭메모리(HBM)다. 삼성전자와 SK하이닉스는 엔비디아에 HBM을 납품하는 만큼 이번 사태가 실적과 주가에 영향을 미칠 수 있다. 다만 국내 증시에 미칠 영향은 현재로서는 크지 않다는 게 증권가의 대체적인 시각이다. HBM 등 AI 메모리 수요가 황 CEO 개인보다 빅테크의 설비투자 규모에 달려 있다는 설명이다.
최근 주가 하락을 이번 논란만으로 설명하기 어렵다는 지적도 있다. 엔비디아 주가는 논란이 공개되기 전인 11월 5일에도 9.26% 급락했다. 미국 금융매체 인베스팅라이브는 최근 하락 전체를 관련 의혹 탓으로 돌리면 오해가 생길 수 있다며, 주가가 이미 AI 투자 사이클에 대한 광범위한 우려로 압박을 받고 있었다고 분석했다.
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